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Sur un PEA, la question est de savoir ce qu’on a le droit d’acheter. Sur un compte-titres, tout est permis, et c’est justement ce qui rend le choix plus difficile : plus rien ne vous arrête, sauf l’impôt, qui prend 31,4 % de chaque gain.
Deux réglages se décident au moment de l’achat et ne se rattrapent plus ensuite, parce que corriger le tir suppose de vendre, donc de payer. Ils ne coûtent rien à appliquer. Le premier se lit sur votre relevé si vous savez où regarder ; le second n’apparaît nulle part.
En bref
– Le compte-titres n’impose aucune règle d’éligibilité. La question n’est plus ce que l’enveloppe autorise, mais ce qui résiste le mieux à la flat tax de 31,4 %. Seule la réglementation européenne ferme une porte, celle des ETF de droit américain.
– Prenez la version capitalisante. Un ETF distribuant vous fait payer l’impôt chaque année. Sur vingt ans, l’écart réel est de 3 % de capital net, et de 8 % si vous ne vendez jamais. La plupart des sites annoncent bien davantage : ils oublient que chaque dividende réinvesti relève votre prix de revient, et réduit d’autant la plus-value imposable à la sortie.
– Regardez où le fonds est domicilié. Sur un ETF Monde, un fonds irlandais laisse chaque année 0,11 % de moins aux impôts américains qu’un fonds luxembourgeois équivalent. Cette ponction a lieu à l’intérieur du fonds, elle n’apparaît sur aucun document et n’est récupérable par personne.
– Vanguard a lancé le 18 août 2026 un ETF Monde à 0,07 % par an sur un indice d’environ 9 000 entreprises (IE000VAHT5T0). C’est la moitié du prix de son propre best-seller. Il a six jours, aucun encours publié, et il n’est pas coté à Paris.
– Vous pouvez perdre de l’argent. Un ETF actions suit les marchés dans les deux sens, sans capital garanti.
Quels ETF peut-on mettre dans un compte-titres ?
À peu près tous. Il n’existe aucune liste d’ETF éligibles au compte-titres, aucun quota à respecter, aucune zone géographique imposée. Le compte-titres ordinaire accepte n’importe quel fonds coté sur une place à laquelle votre courtier donne accès.
C’est un renversement complet par rapport au PEA, et il déroute beaucoup de gens qui arrivent de cette enveloppe. Là-bas, la règle qui oblige un fonds éligible à employer plus de 75 % de son actif en actions de l’Union européenne réduit le choix à une poignée de fonds, et le débat se résume à trouver ceux qui passent.
Ici, le filtre a disparu. Vous ne choisissez plus le moins mauvais fonds autorisé, vous choisissez le meilleur tout court.
Reste que la liberté a un prix. Sur un compte-titres, la flat tax prend 31,4 % de chaque gain dès le premier euro, sans durée minimale ni abattement. Ce taux se décompose en 12,8 % d’impôt sur le revenu et 18,6 % de prélèvements sociaux, la contribution qui finance la sécurité sociale et se prélève en plus de l’impôt.
Si vous aviez 30 % en tête, ce n’est pas une erreur de votre part : c’était le bon chiffre jusqu’au 31 décembre 2025. Les prélèvements sociaux sont passés de 17,2 % à 18,6 % au 1er janvier 2026, et une bonne partie des pages que vous trouverez sur le sujet n’a pas encore été mise à jour.
Sur un PEA de plus de cinq ans, à titre de comparaison, seuls ces 18,6 % de prélèvements sociaux frappent vos gains : l’impôt sur le revenu, lui, disparaît. Ce taux ne dépend pas du fonds que vous détenez, mais la façon dont ce fonds traite ses dividendes décide de l’année où vous le payez.
Ce que le compte-titres ouvre et que le PEA restreint
L’intérêt du compte-titres tient à ces sept supports, dont aucun n’est pleinement accessible sur un PEA :
| Ce que vous pouvez acheter | Sur un PEA | Sur un compte-titres |
|---|---|---|
| ETF Monde qui détient vraiment les actions mondiales | Non, seulement par un contrat d’échange | Oui |
| Pays émergents (Chine, Inde, Taïwan, Brésil) | Un seul fonds, par le même contrat | Oui, au choix |
| Petites capitalisations mondiales | Non | Oui |
| ETF obligataires et monétaires | Non | Oui |
| Or et matières premières | Non | Oui |
| Actions américaines en direct | Non | Oui |
| Secteurs et thèmes (santé, défense, semi-conducteurs) | Partiellement | Oui |
Les actions américaines en direct cachent un piège que les guides français ne mentionnent presque jamais : des actions américaines détenues en direct exposent vos héritiers à l’impôt successoral américain au-delà de 60 000 $, alors que les parts d’un ETF irlandais y échappent. La question est reprise dans la foire aux questions, et elle vaut le détour si vous envisagez d’acheter des Apple ou des Microsoft en nom propre.
L’ETF Monde, lui, mérite un mot d’explication, parce que c’est le cas le plus mal compris. Un ETF Monde éligible au PEA ne détient pas les entreprises mondiales : il possède un panier d’actions européennes et échange leur performance contre celle de l’indice visé, auprès d’une banque. Le montage est légal et encadré, mais il vous lie à un contrat.
Sur un compte-titres, vous pouvez acheter la version qui détient réellement les milliers d’entreprises de l’indice, ce qu’on appelle la réplication physique. Le fonds achète les actions et les garde. Il n’y a plus de contrepartie bancaire dans l’histoire.
Faut-il d’abord remplir son PEA ?
Dans la plupart des cas, oui. Sur un horizon long et pour des actions européennes ou un ETF Monde, le PEA gagne d’avance : il ne paie que 18,6 % au lieu de 31,4 %, et il ne déclenche l’impôt qu’au retrait, pas à chaque vente à l’intérieur du plan.
Le raisonnement se renverse quand votre PEA atteint son plafond de 150 000 €, ou quand vous voulez l’un des supports qu’il refuse. Il se renverse aussi si vous avez besoin de retirer avant cinq ans sans conséquence, ce que le PEA punit par la fermeture du plan.
En pratique, beaucoup de gens détiennent les deux et les utilisent pour ce que chacun sait faire : l’ETF éligible au PEA d’un côté, tout le reste de l’autre.
Une troisième porte existe, et cet article ne la traite pas : l’assurance-vie accepte elle aussi des ETF, avec une fiscalité plus douce après huit ans mais des frais de gestion annuels que le compte-titres n’a pas. Si vous hésitez encore entre les deux, le comparatif des enveloppes tranche cette question avant celle du fonds à choisir.
Lire aussi : PEA ou compte-titres : lequel choisir en 2026 ?
Capitalisant ou distribuant : le réglage à faire une seule fois
Un même indice existe presque toujours en deux versions. L’une vous verse les dividendes des entreprises, l’autre les garde et les réinvestit à l’intérieur du fonds.
Sur un PEA, la différence est sans conséquence fiscale. Sur un compte-titres, c’est le premier arbitrage qui compte.
Pourquoi un ETF distribuant vous fait payer l’impôt chaque année
Un ETF distribuant verse à intervalles réguliers les dividendes encaissés sur les actions qu’il détient. Cet argent arrive sur votre compte espèces, et c’est un revenu : votre banque en prélève 31,4 % au passage, l’année où il tombe, que vous en ayez besoin ou non.
Un ETF capitalisant ne vous verse rien. Il rachète des actions avec les dividendes, à l’intérieur du fonds, et la valeur de votre part monte d’autant. Le gain existe donc bien, mais sous forme de plus-value latente : une hausse que vous voyez sur votre relevé sans l’avoir encaissée, et que le fisc ignore tant que vous ne vendez pas.
En France, cette capitalisation interne ne déclenche aucune imposition annuelle : seule une cession rend le gain imposable. L’impôt attend donc que vous vendiez.
L’effet est double, et le second compte plus que le premier. Vous décalez l’impôt, ce que tout le monde dit. Mais surtout, la somme non prélevée reste investie et produit à son tour, pendant vingt ans.
Combien coûte un ETF distribuant sur vingt ans
Voici le calcul, sur 10 000 € placés d’un coup, avec un rendement total de 7 % par an dont 1,36 % de dividendes, ce qui correspond au rendement actuel d’un indice mondial. Les deux versions suivent le même indice et supportent les mêmes frais. Le distribuant réinvestit ses dividendes dans le même fonds dès leur versement, une fois l’impôt payé, et sans frais de courtage.
| ETF capitalisant | ETF distribuant | |
|---|---|---|
| Impôt payé sur les dividendes pendant 20 ans | 0 € | 1 671 € |
| Valeur du portefeuille au bout de 20 ans | 38 697 € | 35 722 € |
| Impôt dû si vous vendez tout à ce moment | 9 011 € | 6 930 € |
| Ce qu’il vous reste, tout vendu | 29 686 € | 28 792 € |
| Ce que vous transmettez sans vendre | 38 697 € | 35 722 € |
L’écart net est de 894 €, soit 3,1 % de mieux pour le capitalisant. C’est gratuit, et ça ne demande qu’un clic au moment de l’achat.
C’est aussi beaucoup moins que ce que vous lirez ailleurs, et la raison mérite d’être connue. Le distribuant a payé son impôt au fil de l’eau, mais chaque dividende réinvesti a servi à acheter de nouvelles parts, avec de l’argent déjà imposé. Ces parts s’ajoutent à votre prix de revient, c’est-à-dire au total de ce que vous avez réellement déboursé, et que le fisc déduit du prix de vente pour calculer la plus-value imposable.
À la sortie, la plus-value imposable du distribuant est donc plus faible. Une partie de l’écart annoncé un peu partout se referme à ce moment précis, et presque personne ne fait le calcul jusqu’au bout.
Le vrai gain apparaît dans le scénario où vous ne vendez pas. Une donation ou une succession n’est pas une vente : elle efface la plus-value latente au lieu de l’imposer. Le capitalisant transmet alors 38 697 € contre 35 722 €, et l’impôt de sortie ne tombe jamais.
L’écart n’est plus de 894 €, mais de 2 975 €. Le capitalisant n’est pas un bon plan fiscal en soi, c’est un bon plan quand il est associé à une détention longue.
Une nuance honnête pour finir. Si vous cherchez un revenu régulier à dépenser, le distribuant fait exactement ce qu’on lui demande, et payer 31,4 % sur un dividende que vous alliez consommer de toute façon n’est pas une perte.
Comment reconnaître un ETF capitalisant
Le nom du fonds le dit, à condition de savoir où regarder. Cherchez à la fin de l’intitulé :
- Acc, Accumulating, C ou Cap : capitalisant.
- Dist, D, Inc ou Distributing : distribuant.
Vérifiez deux fois plutôt qu’une, parce que ces mentions sont parfois tronquées par l’affichage de votre courtier. Chaque version a son propre code ISIN, l’identifiant à douze caractères qui désigne un fonds sans ambiguïté, et c’est lui qui fait foi. Et si des dividendes tombent sur votre compte espèces, vous avez déjà la réponse.
Faut-il vendre son ETF distribuant pour passer au capitalisant ?
Rarement, et c’est le piège classique. Basculer une ligne existante, c’est vendre : l’impôt tombe immédiatement sur toute la plus-value accumulée depuis l’achat.
Faites le calcul avant. Ce que vous payez, c’est 31,4 % de toute la plus-value accumulée, immédiatement : sur une ligne dont un cinquième de la valeur est de la plus-value, l’impôt ampute votre capital de 6 %.
Ce que vous gagnez en échange, c’est le fameux écart entre les deux versions, qui vaut 0,15 point par an une fois l’impôt de sortie pris en compte. Il faut donc une quarantaine d’années pour rentrer dans vos frais.
Autant dire que l’opération ne vaut pratiquement jamais le coup sur une ligne en plus-value.
Le raisonnement change si votre ligne est en moins-value. Vendre concrétise alors une perte imputable sur vos autres gains de même nature, pendant dix ans, et le passage à la version capitalisante ne vous coûte plus rien, il peut même vous rapporter.
Une précaution tout de même : rachetez bien la version capitalisante, qui porte un code ISIN différent, et non le fonds que vous venez de vendre. Revendre et racheter à l’identique dans la journée n’a aucune justification économique, et l’administration peut y voir une opération montée pour le seul avantage fiscal.
En clair, ce levier se joue surtout sur vos prochains achats.
Le conseil de Gustav
Prenez la version capitalisante, mais ne comptez pas dessus pour faire la différence. Le gain net tourne autour de 3 % sur vingt ans, pas de 15 % comme on le lit souvent. C’est un réglage gratuit qu’il faut faire une fois, au moment de l’achat, puis oublier. Ce qui décidera vraiment de votre capital, ce sont les sommes que vous versez et le temps que vous leur laissez.
Pourquoi la domiciliation de l’ETF change votre rendement
Le premier réglage, capitalisant ou distribuant, se lit sur vos relevés. Il en reste un second, qui ne figure nulle part : ni sur votre relevé de compte, ni sur votre avis d’imposition, ni dans les frais annoncés par le fonds. Ce second réglage se joue avant même que l’argent n’arrive dans le fonds, et il dépend d’une seule chose : le pays où le fonds est enregistré.
La retenue à la source américaine, prélevée à l’intérieur du fonds
Quand une entreprise américaine verse un dividende à un fonds étranger, le fisc américain se sert au passage. C’est ce qu’on appelle une retenue à la source : l’impôt est prélevé dans le pays d’origine du revenu, avant que celui-ci ne quitte le pays.
Le taux de droit commun est de 30 %. Il tombe à 15 % quand le pays du fonds a signé avec les États-Unis une convention fiscale qui s’applique réellement aux fonds d’investissement.
Ce mécanisme a trois conséquences que rien ne vous signale, et l’une d’elles est particulièrement désagréable :
- Cette ponction a lieu à l’intérieur du fonds, sur des dividendes que vous ne voyez jamais passer. Elle réduit simplement la valeur de votre part.
- Elle ne figure dans aucun document que vous recevez. Ni dans les frais annuels du fonds, ni sur votre relevé, ni sur votre avis d’imposition.
- Elle n’est récupérable par personne. Ni par vous, puisque vous n’avez encaissé aucun dividende américain. Ni par le fonds, qui a déjà appliqué le meilleur taux auquel il a droit. L’argent est parti.
Irlande, Luxembourg, ETF synthétique : trois traitements pour le même indice
Pour un même indice mondial, trois montages coexistent sur le marché européen, et ils ne subissent pas la même retenue.
Un fonds domicilié en Irlande bénéficie de la convention fiscale signée avec les États-Unis en 1997, qui ramène la retenue de 30 % à 15 %. C’est le cas de la grande majorité des ETF vendus en France, dont le code commence par IE.
Un fonds domicilié au Luxembourg paie en général le taux plein de 30 %. Le Luxembourg a bien une convention avec les États-Unis, mais ses clauses anti-abus écartent le plus souvent les fonds d’investissement du bénéfice du taux réduit. Ces fonds portent un code commençant par LU.
Un ETF synthétique, enfin, ne détient aucune action américaine : c’est le montage des ETF Monde éligibles au PEA, un panier d’actions d’un côté, un contrat d’échange avec une banque de l’autre. Sur les grands indices américains larges, ce contrat peut transmettre les dividendes bruts sans retenue, grâce à une exemption prévue par la réglementation fiscale américaine pour les indices dits qualifiés.
La retenue tombe alors à zéro. C’est le seul avantage sérieux du montage synthétique, et il est réel.
| Montage | Retenue sur les dividendes américains | Ce que ça coûte par an sur un ETF Monde |
|---|---|---|
| Fonds irlandais qui détient les actions | 15 % | 0,11 % |
| Fonds luxembourgeois qui détient les actions | 30 % | 0,22 % |
| Fonds synthétique sur indice américain qualifié | proche de 0 % | 0 % |
Combien cette ponction vous coûte par an
Le calcul est simple à refaire, et seule la part américaine compte, puisque la retenue américaine ne frappe qu’elle. Un indice mondial pèse environ 70 % d’actions américaines, et ces actions-là versent aujourd’hui 1,05 % de dividende par an, moins que la moyenne mondiale de 1,36 %. Les dividendes américains représentent donc 0,735 % de votre portefeuille chaque année, et c’est sur cette somme que la retenue s’applique : 15 % en font 0,11 % par an, 30 % en font 0,22 %.
Sur un ETF S&P 500, entièrement américain, ces chiffres montent à 0,16 % et 0,32 %.
Ces nombres paraissent minuscules. Rapportez-les aux frais du fonds, et l’ordre de grandeur devient évident : la domiciliation pèse plus lourd que les frais affichés.
Les ETF Monde les moins chers coûtent 0,07 % par an ; passer d’un fonds irlandais à son équivalent luxembourgeois vous coûte 0,11 point de plus, soit une fois et demie le tarif affiché, sans que rien ne l’indique nulle part. Sur 10 000 € placés vingt ans à 7 %, cet écart atteint près de 800 €.
Un mot pour situer ce critère par rapport aux autres, puisque vous allez devoir les combiner. Sur un ETF Monde, les trois se chiffrent dans la même unité et se cumulent : les frais du fonds vont de 0,07 à 0,38 point selon ce que vous choisissez, la domiciliation joue 0,11 point, et le choix capitalisant ou distribuant pèse environ 0,15 point par an une fois l’impôt de sortie pris en compte.
Le premier écart est le plus large, mais aucun des trois n’est négligeable, et c’est la seule fois où vous aurez à les trancher. Ensuite, ils courent tout seuls, chaque année, dans un sens ou dans l’autre.
Comment vérifier la domiciliation d’un ETF en dix secondes
Regardez les deux premières lettres de son code ISIN, l’identifiant unique de chaque fonds. IE pour l’Irlande, LU pour le Luxembourg, FR pour la France. Ces deux lettres désignent le pays d’enregistrement du fonds, pas celui de la société de gestion ni celui de la Bourse où vous l’achetez.
La nuance compte, parce qu’elle déjoue le réflexe le plus courant. Un ETF Amundi, société française, peut être enregistré en Irlande comme au Luxembourg selon le fonds.
Un fonds irlandais s’achète en euros sur une Bourse allemande sans que cela change quoi que ce soit. Et le suffixe qui vous intéresse pour les dividendes, Acc ou Dist, est une information distincte.
Le réflexe prend dix secondes, et il vous dit à quel taux le fisc américain sert le fonds avant même que vous n’en voyiez la performance.
Lire aussi : Fiscalité du compte-titres en 2026 : combien vous payez, et quand
Quel ETF Monde choisir pour un compte-titres en 2026 ?
Une fois ces deux réglages arrêtés, la sélection se réduit vite : reste à trouver, parmi les fonds capitalisants domiciliés en Irlande, celui qui suit l’indice mondial le plus large aux frais les plus faibles. Encore faut-il savoir ce que recouvre le mot « Monde », qui désigne cinq indices très différents.
MSCI World, ACWI, ACWI IMI, FTSE All-World, FTSE Global All Cap : ce que contient chaque indice
Ces cinq noms se ressemblent et ne recouvrent pas le même contenu. Deux questions les séparent : les pays émergents sont-ils dedans, et les petites entreprises aussi ? À réponses égales, c’est le nombre d’entreprises retenues qui tranche, chaque fournisseur d’indice fixant son propre seuil de taille.
| Indice | Pays | Entreprises | Émergents | Petites capitalisations |
|---|---|---|---|---|
| MSCI World | 23 développés | ~1 300 | Non | Non |
| MSCI ACWI | 23 développés + 24 émergents | 2 460 | Oui | Non |
| FTSE All-World | développés + émergents | 4 265 | Oui | Non |
| MSCI ACWI IMI | développés + émergents | 8 195 | Oui | Oui |
| FTSE Global All Cap | développés + émergents | ~9 000 | Oui | Oui |
Le MSCI World, malgré son nom, laisse de côté la Chine, l’Inde, Taïwan et le Brésil. C’est l’indice le plus suivi, et le plus incomplet.
Le MSCI ACWI IMI et le FTSE Global All Cap ajoutent les petites capitalisations, ce que signalent le sigle IMI, pour investable market index, et la mention All Cap. Ils couvrent alors environ 98 % de la capitalisation boursière mondiale accessible à un investisseur. C’est la définition la plus large possible de « investir dans le monde entier ».
Dans les faits, l’écart de performance entre ces indices reste modeste, parce que tous sont dominés par les mêmes très grandes entreprises américaines. Choisir l’indice le plus large ne vous rapportera pas nécessairement davantage. Cela vous évite simplement d’avoir à décider quelles parties du monde méritent d’être exclues.
Les ETF Monde capitalisants disponibles sur un compte-titres
Tous les fonds de cette sélection sont capitalisants, domiciliés en Irlande, et détiennent physiquement des actions, sans contrat d’échange. Relevés le 24 août 2026.
Trois colonnes demandent un mot d’explication. Les frais annuels sont prélevés en continu sur la valeur de votre part, jamais facturés séparément.
L’encours est la taille du fonds, c’est-à-dire l’argent que les investisseurs y ont placé au total : au-delà du milliard d’euros, la question de sa survie ne se pose plus. Les lignes sont le nombre d’entreprises que le fonds détient vraiment.
| ETF | Symbole | Code ISIN | Indice | Frais annuels | Encours | Lignes |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Vanguard FTSE Global All-Cap | VGLA / VALL | IE000VAHT5T0 | FTSE Global All Cap | 0,07 % | non publié | non publié |
| Amundi Prime All Country World | WEBN | IE0003XJA0J9 | Solactive GBS Global Markets | 0,07 % | 2,7 Md€ | 3 414 |
| Vanguard FTSE All-World | VWCE | IE00BK5BQT80 | FTSE All-World | 0,14 % | 49,0 Md€ | 3 757 |
| Invesco FTSE All-World | FWIA / FWRA | IE000716YHJ7 | FTSE All-World | 0,15 % | 3,9 Md€ | 2 353 |
| SPDR MSCI ACWI IMI | SPYI | IE00B3YLTY66 | MSCI ACWI IMI | 0,17 % | 7,2 Md€ | 4 975 |
| iShares Core MSCI World | IWDA / EUNL / SWDA | IE00B4L5Y983 | MSCI World | 0,20 % | 126,7 Md€ | 1 281 |
Un nom sort du lot dans la colonne des indices : le Solactive GBS Global Markets, suivi par l’Amundi Prime. Il joue le même rôle qu’un FTSE All-World, développés et émergents, grandes et moyennes valeurs, mais il est publié par un fournisseur allemand moins connu que MSCI ou FTSE. Cela ne change rien à ce que vous détenez, et cela explique une partie du tarif : une licence d’indice moins chère se retrouve dans les frais du fonds.
Une chose peut surprendre en rapprochant les lignes détenues du nombre de constituants de chaque indice : les fonds en détiennent moins. Le SPDR en affiche 4 975 pour un indice qui en compte 8 195. C’est voulu.
Acheter les milliers de plus petites lignes coûterait en frais de transaction plus que ce qu’elles rapportent, alors le gérant en sélectionne un échantillon représentatif. La méthode s’appelle l’échantillonnage optimisé, et elle est indiquée sur la fiche du fonds.
Le symbole change d’une Bourse à l’autre pour un même fonds : l’iShares Core MSCI World se négocie sous IWDA à Amsterdam, EUNL à Francfort et SWDA à Londres, avec le même code ISIN partout. C’est l’ISIN qui identifie le fonds, le symbole identifie seulement sa ligne de cotation.
Un cas à part mérite d’être regardé, parce qu’il montre que les trois critères ne vont pas toujours dans le même sens. L’Amundi MSCI World Swap (LU1681043599) est luxembourgeois, ce qui devrait le condamner, mais son montage synthétique lui évite tout ou partie de la retenue américaine sur sa poche américaine. Sur ce critère précis, il fait donc mieux que sa domiciliation ne le laisse croire.
Sauf qu’il coûte 0,38 % par an, soit 0,31 point de plus que les moins chers, et qu’il suit le MSCI World, l’indice le plus étroit de cette liste. Ce qu’il économise sur la retenue, au mieux 0,11 point face aux fonds irlandais de la sélection, ne compense pas les 0,31 point qu’il prend sur les frais. La règle tient donc, mais parce qu’on l’applique aux trois critères ensemble, pas au seul pays d’enregistrement.
Ce que les frais annuels ne contiennent pas
La colonne « frais annuels » porte un nom officiel, le TER pour total expense ratio, et elle ne couvre pas tout ce que le fonds vous coûte. Trois postes lui échappent.
La retenue à la source américaine, d’abord : elle coûte 0,11 point à tous les fonds de cette sélection, puisqu’ils sont irlandais, et le double à un équivalent luxembourgeois. Les frais de transaction internes ensuite : chaque fois que l’indice change de composition, le fonds achète et vend, et ces frais-là sortent de la valeur de votre part sans figurer dans le tarif affiché. Un fonds qui suit 9 000 lignes en supporte mécaniquement plus qu’un fonds qui en suit 1 300.
Le troisième poste joue dans l’autre sens. Beaucoup de fonds prêtent leurs titres à des tiers contre rémunération, et en reversent l’essentiel aux porteurs. Cette recette vient réduire le coût réel, parfois de plusieurs centièmes de point.
D’où une règle simple, et c’est celle que suit cet article : en dessous de 0,05 point d’écart, les frais affichés ne départagent rien, parce que les trois postes invisibles pèsent davantage. Au-delà de 0,10 point, ils comptent. Entre un fonds à 0,07 % et un fonds à 0,20 %, la question est donc tranchée.
Le nouveau Vanguard à 0,07 % : ce qu’il change, et ce qu’il faut attendre
Vanguard a lancé le 18 août 2026 le FTSE Global All-Cap UCITS ETF, le tarif le plus bas de cette sélection, à égalité avec l’Amundi Prime. Il suit un indice d’environ 9 000 entreprises, développées et émergentes, grandes et petites, pour 0,07 % par an.
Ce chiffre mérite qu’on s’y arrête, parce qu’il vise autant les concurrents que le catalogue maison. Le fonds coûte la moitié du Vanguard FTSE All-World, best-seller du même émetteur à 49 milliards d’euros d’encours, tout en couvrant davantage d’entreprises. Et il coûte 60 % de moins que son véritable jumeau, le SPDR MSCI ACWI IMI, qui suivait jusqu’ici seul cette catégorie à 0,17 %.
Une précision s’impose tout de suite, parce qu’elle change la portée de l’événement : 0,07 % n’est pas un tarif inédit. L’Amundi Prime All Country World l’affiche depuis juin 2024, avec 2,7 milliards d’euros d’encours et deux ans de suivi derrière lui.
Ce que Vanguard apporte à ce prix, ce sont les petites capitalisations, qu’Amundi ne couvre pas, et un indice FTSE plutôt qu’un indice Solactive, moins répandu. Si vous cherchez simplement le fonds mondial le moins cher, il existait déjà.
Trois réserves, et elles ne sont pas anecdotiques pour un fonds de six jours :
- Aucun encours publié. Au 24 août 2026, Vanguard n’affiche ni la taille du fonds, ni son nombre de lignes réel. Un fonds encore petit s’échange avec un écart plus large entre le prix d’achat et le prix de vente, et cet écart est un coût que vous payez à chaque ordre.
- Pas d’historique, donc aucun moyen de mesurer sa fidélité de suivi, c’est-à-dire l’écart entre sa performance et celle de son indice. C’est pourtant le seul critère qui dise si des frais bas finissent vraiment dans votre poche.
- Il n’est pas coté à Paris. On le trouve à Francfort, Londres, Milan, Amsterdam et Zurich, sous les symboles VGLA ou VALL selon la place. La ligne d’Amsterdam est en euros, donc sans commission de change, mais beaucoup de courtiers français facturent l’ordre plus cher sur une place étrangère que sur Euronext Paris. Vérifiez votre grille tarifaire avant de vous décider.
Rien de tout cela ne condamne le fonds. Un ETF Vanguard à réplication physique sur un indice FTSE ne présente pas de risque particulier, et l’encours comme l’historique se règlent tout seuls avec le temps. Mais un écart de frais de 0,07 à 0,10 point compte moins, sur un fonds de six jours, que de savoir ce qu’il vaudra une fois installé.
Quel est le meilleur ETF pour votre compte-titres ?
Il n’y en a pas un seul, et méfiez-vous des pages qui en désignent un. Le meilleur ETF dépend de ce que vous détenez déjà et de la façon dont vous investissez.
- Vous voulez une seule ligne et ne plus y penser : le Vanguard FTSE All-World ou l’Amundi Prime All Country World. Émergents inclus, frais bas, encours établi.
- Vous voulez la couverture la plus large possible, petites capitalisations comprises : le SPDR MSCI ACWI IMI. Le nouveau Vanguard vise exactement cette couverture et coûte 0,10 point de moins, mais laissez-lui le temps de publier un encours.
- Vous détenez déjà un ETF Monde en PEA : reprenez un ETF Monde sur votre compte-titres, un All-World ou un All Cap. Détenir le même type de fonds dans deux enveloppes n’est pas un doublon, c’est la situation normale quand les versements changent de poche. Vous y gagnez au passage la version qui détient réellement les actions, là où votre fonds de PEA passe par un contrat d’échange. Complétez avec des émergents ou des petites capitalisations seulement si votre fonds de PEA suit un MSCI World, qui n’en contient aucun.
- Vous partez de zéro sur un petit montant : prenez le fonds disponible sans frais chez votre courtier, même s’il n’est pas le tarif le plus bas de cette sélection, à égalité avec l’Amundi Prime. Un gain de 0,05 point de frais ne survit pas à 1,50 € de courtage prélevés sur chaque versement mensuel.
Le conseil de Gustav
Ne remplacez pas un fonds correct par un fonds légèrement meilleur. Sur un compte-titres, changer de fonds signifie vendre, et l’impôt tombe sur toute la plus-value accumulée. Faites le rapport avant de bouger : gagner 0,10 point de frais sur une ligne affichant 20 % de plus-value demande soixante ans pour rembourser l’impôt que la vente déclenche. Autrement dit, jamais. Le choix du fonds se joue vraiment une fois, au premier achat ; après, il ne se corrige qu’en versant sur un autre fonds.
Les autres ETF à envisager en compte-titres
Ces fonds complémentaires ne se justifient pas d’emblée. Ils ne méritent d’être ajoutés que si vous savez ce qu’ils apportent et que votre première ligne ne le donne pas déjà. Le PEA n’en accepte aucun, et l’assurance-vie seulement ceux que l’assureur a mis à son catalogue.
Émergents et petites capitalisations
La question à se poser avant d’acheter tient en une ligne : votre ETF Monde les contient-il déjà ? Un FTSE All-World ou un ACWI intègre les émergents. Un MSCI World, non.
Si vous détenez un MSCI World et voulez compléter, l’iShares Core MSCI EM IMI (IE00BKM4GZ66, 0,18 % par an) couvre les marchés émergents, petites capitalisations comprises. Pour les petites entreprises des pays développés, l’iShares MSCI World Small Cap (IE00BF4RFH31, 0,35 %, 7,7 milliards d’euros d’encours) est le fonds de référence.
Ce tarif est cinq fois celui d’un ETF Monde, et c’est normal : répliquer des milliers de petites lignes peu échangées coûte cher au gérant. C’est le prix d’entrée du segment, pas une marge abusive.
Dans les deux cas, dosez modestement. Ces poches représentent environ 10 % du marché mondial pour les émergents et un peu moins pour les petites capitalisations. Les surpondérer, c’est faire un pari, pas de la diversification.
Obligations et monétaire
Le PEA n’accepte ni les obligations ni le monétaire, le compte-titres oui, et la fiscalité y réserve une bonne surprise.
Les intérêts d’un compte à terme, ou d’un livret bancaire ordinaire, sont imposés chaque année. Ceux qui s’accumulent à l’intérieur d’un ETF obligataire ou monétaire capitalisant échappent à cette imposition annuelle : ils ne sortent jamais du fonds, et le gain n’est imposé qu’à la revente, comme une plus-value ordinaire. Vous transformez un revenu taxé tous les ans en gain taxé une fois, au moment que vous choisissez.
La contrepartie est réelle. Contrairement à un livret, la valeur d’un ETF obligataire varie, et elle baisse quand les taux montent. Ce n’est pas un équivalent de l’épargne de précaution, qui n’a rien à faire sur un compte-titres.
Or et matières premières : ce ne sont pas des ETF
Les produits qui suivent l’or ou le pétrole ne sont pas des ETF, et ce détail juridique a des conséquences pratiques. La réglementation européenne des fonds impose une diversification minimale : un fonds ne peut pas être investi dans une seule matière première.
Ces produits sont donc construits comme des titres de dette, c’est-à-dire une reconnaissance de dette de l’émetteur envers vous, adossée à de l’or physique ou à des contrats. On les appelle des ETC, pour exchange traded commodities.
Vous portez donc un risque sur l’émetteur du titre, atténué mais pas supprimé par le dépôt de l’or en garantie. Et la fiscalité n’est pas celle de l’or physique : la cession d’un ETC or relève du régime des plus-values de valeurs mobilières, donc de la flat tax à 31,4 %, et non de la taxe forfaitaire à 11,5 % qui s’applique aux lingots et aux pièces.
L’or physique ouvre en plus une option que l’ETC n’a pas : sur justificatif du prix d’achat, son détenteur peut demander l’imposition de la plus-value réelle, qui s’efface par abattement au fil des années de détention. La taxe forfaitaire, elle, ne décroît jamais.
Sectoriels et thématiques
Intelligence artificielle, défense, eau, semi-conducteurs : ces fonds sont ceux dont on parle et rarement ceux qu’il faut acheter. Trois raisons, dans l’ordre de gravité.
Ils coûtent cher, de 0,35 % à 0,75 % par an contre 0,07 % pour un fonds mondial. Ils arrivent presque toujours après la hausse, puisqu’un thème devient un produit une fois qu’il est devenu populaire. Et ils font double emploi : les grandes valeurs technologiques américaines pèsent déjà lourd dans votre ETF Monde, en acheter une seconde fois ne diversifie rien, cela concentre.
Si vous y tenez malgré tout, traitez cette poche comme un pari assumé et gardez-la petite.
Comment acheter votre premier ETF sur un compte-titres
Le choix du fonds est fait. Reste l’exécution, et c’est là que se perdent quelques dizaines d’euros par an chez beaucoup d’investisseurs, sur des postes qui n’ont rien à voir avec la qualité du fonds.
Les frais de votre courtier et la commission de change
Deux lignes de facture décident du coût de votre ordre. Le courtage, d’abord : environ 6,50 € pour un ordre de 1 000 € dans une banque de réseau, 1,50 € chez un courtier en ligne. Sur un versement mensuel de 200 €, cet écart change complètement le calcul, d’autant que la plupart des grilles imposent un minimum en euros qui rend les petits ordres proportionnellement très chers.
La commission de change ensuite, et c’est le poste que les comparateurs oublient. Elle se déclenche dès que votre argent change de monnaie : à l’achat, à la vente, et sur chaque dividende versé en devise. Elle va de 0,08 % chez Bourse Direct à 0,50 % chez XTB, et le classement des courtiers s’en trouve inversé dès qu’on la compte avec le courtage.
Elle s’évite presque toujours. La plupart des ETF de cette sélection disposent d’une ligne cotée en euros sur Euronext Paris ou Amsterdam.
Le fonds est le même, l’exposition au dollar est la même, mais la conversion se fait à l’intérieur du fonds au lieu de passer par la caisse de votre courtier. C’est ce qui rattrape en partie l’absence du nouveau Vanguard à Paris : sa ligne d’Amsterdam est en euros, seul le tarif de votre courtier sur cette place reste à vérifier.
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Le geste, étape par étape
- Cherchez le fonds par son code ISIN, jamais par son nom. Les intitulés se ressemblent au point de se confondre, et une même famille compte souvent quatre versions dont une seule vous convient.
- Vérifiez trois mentions sur la fiche affichée : le code commence par IE, la version est capitalisante, la ligne est cotée en euros.
- Passez un ordre à cours limité, en fixant le prix maximum que vous acceptez de payer. Son contraire, l’ordre au marché, part au premier prix disponible : sur un fonds récent ou peu échangé, il peut s’exécuter nettement plus haut que le cours affiché.
- Passez vos ordres l’après-midi, entre 15 h 30 et 17 h, quand les Bourses européennes et américaines sont ouvertes en même temps. L’écart entre le prix d’achat et le prix de vente est au plus large à l’ouverture, à la clôture, et le matin, quand personne ne cote les actions américaines que votre fonds détient.
- Mettez en place un versement automatique si votre courtier en propose un gratuitement. C’est le seul moyen d’éviter de vous demander chaque mois si le moment est bien choisi.
Combien de lignes faut-il ?
Une seule suffit. Un ETF Monde contient déjà plusieurs milliers d’entreprises réparties sur tous les continents, et lui en ajouter un second sur un indice voisin ne diversifie rien : vous rachetez les mêmes entreprises, avec des frais en plus et deux positions à suivre.
Cette règle vaut à l’intérieur d’une enveloppe. Avoir un ETF Monde dans son PEA et un autre sur son compte-titres n’est pas un doublon : ce sont deux poches séparées, avec deux fiscalités et deux calendriers de retrait, et vous ne pouvez de toute façon pas verser dans le PEA au-delà de son plafond.
Empiler des fonds crée en revanche un problème bien réel sur un compte-titres. Chaque ligne supplémentaire multiplie les ordres, donc les frais de courtage, et chaque rééquilibrage entre elles suppose de vendre, donc de déclencher l’impôt. Deux ou trois lignes maximum, quand elles couvrent des choses réellement différentes.
Avant d’acheter, vous pouvez chiffrer ce que l’impôt prendra sur vos gains avec notre simulateur compte-titres, qui intègre la flat tax de 31,4 %, l’arbitrage avec le barème progressif et vos moins-values reportables.
À savoir
Cet article est une information générale sur le choix des supports d’un compte-titres ordinaire détenu par un particulier. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée d’achat ou de vente. Gustav ne commercialise aucun ETF ni aucun compte-titres, et ne perçoit aucune rémunération des sociétés de gestion, des banques ou des courtiers cités. Les frais, encours et caractéristiques des fonds ont été relevés le 24 août 2026 chez les émetteurs et peuvent évoluer ; vérifiez-les avant tout achat. Les règles fiscales citées sont celles applicables en 2026. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital.
Les cinq questions qui reviennent le plus souvent une fois le fonds choisi.
